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盛世乐居美股IPO 毛利率比家装同行低这么多

作者: 乐豪发来源: 乐豪发2017-12-07 18:53:34

【乐豪发讯】日前,盛世乐居向美国证券交易委员会(SEC)提交的招股说明书通过了SEC的审核,计划在纳斯达克市场挂牌交易,证券代码为“SSLJ”。

此番盛世乐居有意募集最少1000万美元、最高2300万美元资金,预计每股发行价为5美元。募集资金用于设立新的分公司和销售办事处,投资产品研发、销售与营销活动、技术基础设施、资本支出等。

如果一切顺利,这将是第一家在纳斯达克IPO中国互联网家装公司,也是国内第一支“智能家装股”。

盛世乐居在2014年7月开始运营,虽然规模不大,近两年在迅速增长中,公司开始于武汉,如今已进入北京、上海、成都、天津、郑州、合肥、西安、苏州等一二线城市。2016年营收为540万美元,同比增长1121%;毛利润为60万美元,同比增长1143%。

起步的时间正是O2O蓬勃繁荣的小时代,在招股说明书中盛世乐居将自己定位为“领先的垂直一体化O2O家装产品和服务提供商”。

不过,实际上,在国内,随着O2O概念的没落,盛世乐居的一大特色是智能家装。


从16年第二代家装产品开始渗透“智能家”的概念,今年盛世乐居更是在第三代产品中将“智能家居”作为主打卖点。

招股说明书指出,公司相信家装和智能技术的结合,能够收集用户使用数据,更好理解市场趋势和消费需求,有助于反向调整产品设计,并计划建立自己的智能家居解决方案生态系统,继续整合智能家居解决产品到套餐包中。

乐豪发了解到,智能家居企业越发重视上游的入口作用,大到地产商、小到家装公司都是其眼中重要的商业化跳板,如海尔、Broadlink、欧瑞博均是如此。

多位从业者告诉乐豪发,智能家居的前置在安装上有先天优势,埋线让产品更加稳定,同时可以更好地教育用户,拓宽市场。

另一方面,因为符合消费升级大趋势,家装公司也乐于敞开怀抱,爱空间的家装套餐植入了同为小米系的绿米的基础电器,PINGO推出专门的智能家居系列“智爱家”。

一位家装公司合伙人也指出,智能家居是大的风向,不可否认会成为标配,但很难以单独卖点存在。

相较于同行的蜻蜓点水,盛世乐居押下的赌注更大,如今套餐中有超过二十种智能家居产品应用。

智能家居明显可以提升客单值,盛世乐居的普通新房装修,低于80平米一口价差不多17万,每增加一平米加899元;相比之下,有智能家居的套餐则大约要26万元,每增加一平米加1399元。


不过,从毛利率水平上看,盛世乐居的装修业务没能从智能家居这个新概念里捞到多少好处,15年和16年基本保持在11%左右。

形成对比的是,国内A股上市的同行成绩要更高一些,东易日盛同时间段家装收入毛利率大约为35%,名雕的住宅装饰设计及施工也超过了30%,当然,一部分原因在于这两家的家装业务更加庞大,且设计带来的附加值更为可观。

在家装套餐之外,盛世乐居做起了“油水更高”的文章,在今年6月开始在官网上销售智能家居单品。

首款产品是一个超薄扫地机器人,2017年6月推出,有在线商城零售和批发商大宗买卖两大通路,定价799元,上半年卖出了200万美元。

招股说明书显示,第二季度与深圳Leyetang健康管理有限公司达成非排他性的分销协议,从17年6月1日到12月31日在线分销8000件智能扫地机器人,总计520万美元。

到了第三季度,又推出了更多智能单品,包括充电宝、电饭煲、空气净化器。

这一举动使盛世乐居的毛利率水平得到大幅拉升,招股说明书称,因为开设单品售卖通道,2017年上半年毛利率达到11.6%,远高于去年同期的3.6%。截至6月30日的上半年,营收为730万美元,同比增长749%;毛利润为85万美元,同比增长2621%。

另外值得注意的是,瓷砖、地板、智能卫浴、集成吊顶、橱柜、沙发、餐桌、烤箱、智能家居等来自OEM生产,贴盛世乐居的牌子。

创始人郑炜的涉猎也很丰富,招股说明书特别提到,武汉乐居贷金融信息服务有限公司、深圳乐居智能家居有限公司和天门盛康置业有限公司等都与其有投资或管理关系。



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